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Opinión Invitada / Andrés Jaime: Los riesgos de mediano plazo

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Vincent
AutorOpinión Invitada

Si bien los mercados en México han tenido un comportamiento relativamente positivo a partir del primero de Julio, es importante destacar que, al mismo tiempo, el mercado ha claramente detectado algunos riesgos alrededor de la probable política económica que lleve a cabo el próximo Gobierno.

Contrario al comportamiento que sugiere la reciente apreciación del peso frente al dólar y frente al resto de las monedas emergentes, tanto las tasas nominales de mediano y largo plazo, así como indicadores de riesgo País como los CDS (Credit default swaps), y deuda de Pemex, han tenido un comportamiento menos favorable. Lo anterior se ha reflejado en un aumento de la compensación por riesgo inflacionario implícito en los diferenciales entre los bonos del Gobierno federal a tasa nominal (MBonos) y a tasa real (UDI Bonos), los cuales se han incrementado más de 35 puntos base durante las últimas semanas, llegando a niveles vistos en contadas ocasiones desde que existe un objetivo de inflación creíble en México. Si bien aún no hay un deterioro en las expectativas de largo plazo extraídas de encuestas, es claro que el mercado ha incorporado un mayor riesgo inflacionario en el largo plazo.

Es por esto que es necesario el mantener políticas económicas ortodoxas en las cuales se mantenga una clara independencia del Banco Central y una política fiscal...

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